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华泰宏观:供给侧是当前决定市场的最重要宏观变量

时间: 2019-06-13 12:53 作者:shuai 来源:网络整理 点击:

摘要

新供给价值重估理论是指在供给侧改革的大背景下,通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率发展科技周期,通过改革开放克服外部压力,有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革,提高经济潜在增速或缓解其下行,全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。我们认为供给侧是当前决定市场的最重要宏观变量,市场目前仍未对此充分预期,相关资产价格仍存预期差。

  供给侧是当前决定市场的最重要宏观变量

  新供给价值重估理论是指在供给侧改革的大背景下,通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率发展科技周期,通过改革开放克服外部压力,有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革,提高经济潜在增速或缓解其下行,全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。我们认为供给侧是当前决定市场的最重要宏观变量,市场目前仍未对此充分预期,相关资产价格仍存预期差。

  经济增长较为平稳,需求侧政策或逐渐减弱

  我们认为,结合一季度经济数据以及4月下旬政治局会议的表态,今年我国经济政策将着重在供给侧而非需求侧。尽管制造业投资、消费、市场走势取决于人口流动、货币政策和新型城镇化进程,继续看多一二线地产,看空三四线地产。

  风险提示:制造业和消费增速下行超预期,经济下行压力加大;“猪油共振”情形使得通胀有快速上行压力,货币政策面临两难;美股若呈现较大调整,可能冲击全球资本市场风险偏好。

(文章来源:华泰证券

(责任编辑:DF078)

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